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Unternehmensbewertung – alles Wissenswerte in KĂŒrze

Eine Unternehmensbewertung durchfĂŒhren? Wie sieht eine Unternehmensbewertung aus? Welche Bedingungen mĂŒssen erfĂŒllt sein? Welche Methoden fĂŒr eine Unternehmensbewertung gibt es? Wo finden Sie UnterstĂŒtzung fĂŒr einen Unternehmensbewertung?

Hier finden Sie eine Übersicht und Tipps mit Anleitung fĂŒr die Unternehmensbewertung:


Unternehmensbewertung – Die Unternehmensbewertung beschĂ€ftigt sich mit einer Wertermittlung eines Unternehmens als Ganzes oder von Anteilen des Objekts. Sie ist ein wichtiger Bestand von Corporate Finance Angelegenheiten. Was ein Unternehmen tatsĂ€chlich wert ist hĂ€ngt davon ab, ob das Unternehmen zum Verkauf steht, die Anteile gewinnbringend verĂ€ußert werden sollen oder sich beispielsweise Investoren vorteilhaft und gĂŒnstig am Unternehmen beteiligen möchten.

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Anleitung fĂŒr die Unternehmensbewertung

So wird die Bewertung des Unternehmens nicht nur im klassischen Fall beim Unternehmensbewertung
Unternehmensverkauf durchgefĂŒhrt. Neben einer objektiven Betrachtung des Unternehmens kommen auch subjektive und funktionale BewertungsansĂ€tze zu tragen, sodass eine Vielzahl an BewertungsanlĂ€ssen auszumachen ist. AbhĂ€ngig vom individuellen Bewertungsanlass, lassen sich verschiedene Methoden einer Firmenbewertung einsetzen.

Festzuhalten ist, dass es sich in den meisten FĂ€llen um einen hoch komplexen Vorgang der Wertermittlung handelt, wodurch eine spezialisierte Beratung fĂŒr Corporate Finance Angelegenheiten notwendig wird.

Fangen wir an: Wann wird die Bewertung eines Unternehmens notwendig? 

Meist fĂŒhren Änderungen in den EigentumsverhĂ€ltnissen dazu, ein Unternehmen bewerten zu mĂŒssen. Dabei handelt es sich um sogenannte transaktionsbezogene GrĂŒnde fĂŒr eine Objektbewertung. Nicht nur wenn ein Unternehmensverkauf bevorsteht wird die Bewertung des Unternehmens durchgefĂŒhrt. Dem Unternehmen könnte als Beispiel ein Gesellschafterwechsel oder auch der Ausschluss von Gesellschaftern bevorstehen. Das Unternehmen könnte auch vor einer BörseneinfĂŒhrung stehen. Im anderen extremen Beispiel sieht sich das Unternehmen einem Insolvenzverfahren entgegen oder ist Bestandteil eines Erbstreites geworden. Diese Beispiele zeigen verschiedene BewertungsanlĂ€sse, die eine zwingende Bewertung des Unternehmens erfordern. 

Unternehmensverkauf Bewertung

Es können auch nicht-transaktionsbezogene GrĂŒnde vorliegen. Muss die KreditwĂŒrdigkeit ĂŒberprĂŒft werden oder steht eine Pachtung o. Ä. bevor?

Ein hÀufiger Grund ist auch die notwendige Ermittlung der Besteuerungsgrundlage des Unternehmens. 

Welche Methoden der Unternehmensbewertung stehen zur VerfĂŒgung? 

Es gibt anlassbezogene Bewertungsverfahren, die sich in drei hauptsÀchlich angewandten Methoden gliedern lassen. Neben der Einzelbewertung des Unternehmens kann auch ein Gesamtbewertungsverfahren oder ein sogenanntes Mischverfahren eingesetzt werden. 
Bei dem Einzelbewertungsverfahren werden etwaige Vermögenswerte des Unternehmens einzeln bewertet und daraus mittels Bruttovermögen und Schulden der jeweilige Unternehmenswert ermittelt.

Darin fließen auch Substanzwerte von materieller Art wie Warenbestand und Technologie ein. Dabei wird, je nach weiterfĂŒhrender FĂŒhrung oder sofortiger Liquidierung des Unternehmens, das Substanzwertverfahren mit Reproduktionswerten oder Liquidierungswerten zur Wertermittlung herangezogen. Das Substanzwertverfahren zeichnet sich dahingehend aus, dass keine Prognosen notwendig sind. 

Beim Einsatz des Gesamtbewertungsverfahrens

wird das betrachtete Unternehmen als wirtschaftlich einheitliches Objekt gesehen und bewertet. Einerseits können Multiplikatorenverfahren angewandt werden, die anhand von Vergleichen mit gleichwertigen Unternehmen oder Transaktionen den Wert des Objektes ermitteln. Die Bewertung erfolgt also marktwertorientiert. Andererseits können auch sogenannte Investitionstheoretische Verfahren eingesetzt werden. Sie ermitteln den Ertragswert des Unternehmens durch Diskontierung des finanziellen Überschusses. Sie berĂŒcksichtigen zudem unterschiedliche Kapitalkosten unter dem Namen Discounted Cash-Flow und vollziehen eine Barwertermittlung kĂŒnftiger finanzieller ÜberschĂŒsse. Demnach wird also kapitalwertorientierend analysiert.

Die Discounted Cash-Flow Methode

ist auch unter Kapitalwertmethode bekannt und ein hÀufig eingesetztes Verfahren. Zur Ermittlung des Betriebswertes ist eine zukunftsorientierte Gewinn- und Verlustrechnung notwendig. 
Im Mischverfahren wird eine Kombination aus einer Einzel- und Gesamtbewertung des Unternehmens angewandt. So wird nicht nur der Substanzwert, sondern auch der kĂŒnftige Ertragswert zur Bewertung herangezogen. Es handelt sich um eine standardisierte Methode, die sich besonders bei der Bewertung von kleinen und mittelstĂ€ndischen Unternehmen bewĂ€hrt hat. 

Wichtig ist natĂŒrlich auch die steuerliche Betrachtungsweise.

Zusammenfassend fĂŒr eine richtige Unternehmensbewertung

Es existiert keine einheitliche, rechtlich verbindliche Basis zur Unternehmensbewertung. Welches Bewertungsverfahren angewandt wird, hĂ€ngt letztendlich vom Bewertungsanlass, der UnternehmensgrĂ¶ĂŸe und vom Markt ab. Je nach Stand und Interessenlage kann der Wert des Unternehmens nicht nur auf die Mitarbeiter bezogen variieren, sodass der Preis, beispielsweise fĂŒr den Verkauf oder Kauf eines Unternehmens, ausfĂŒhrlich verhandelt werden muss.

Wertbegriffe, Funktionen, BewertungsanlÀsse

  • Methodische Grundlagen (Gesamtbewertungsverfahren, Einzelbewertungs-verfahren, Relevante ÜberschĂŒsse, Kapitalisierungszins)
  • Ertragswertverfahren (insb. IDW S1)
  • DCF-Methode
  • Multiplikator-Methode

Folgende konzeptionellen Grundlagen gelten prinzipiell fĂŒr alle DCF-Verfahren:

  • DCF-Verfahren basieren auf dem KapitalwertkalkĂŒl
  • Ermittlung des Unternehmenswertes durch Diskontierung von kĂŒnftigen Cashflows
  • Bestimmung des Diskontierungssatzes mittels kapitalmarkttheoretischer Modelle i.d.R. CAPM
  • Marktwert des EK (=Shareholder Value) als Ergebnis der Unternehmensbewertung
  • Unterscheidung mehrerer Varianten von DCF-Verfahren in AbhĂ€ngigkeit von der Definition der bewertungsrelevanten Cashflows und der anzuwendenden DiskontierungssĂ€tze
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Summary
Unternehmensberatung - Unternehmensbewertung von Firmen
Service Type
Unternehmensberatung - Unternehmensbewertung von Firmen
Provider Name
HSC Personalmanagement,
Prinzregentenstraße 65,Berlin,Germany-10715,
Telephone No.00493089540500
Area
Deutschland, Österreich und Schweiz
Description
Unternehmensbewertung - Die Unternehmensbewertung beschÀftigt sich mit einer Wertermittlung eines Unternehmens als Ganzes oder von Anteilen des Objekts. Sie ist ein wichtiger Bestand von Corporate Finance Angelegenheiten.
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